Serena
2022-03-20 08:55老師好，請(qǐng)教固收官網(wǎng)題 CCHC Case，為什么選B？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-20 16:42
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同學(xué)，下午好。
這里說(shuō)關(guān)于投資級(jí)債券，L的哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)考慮是正確的。
利差風(fēng)險(xiǎn)，用spread duration衡量，數(shù)值上與duration相同，yield變化的原因不同。主要用于投資級(jí)債券，關(guān)注spread變化對(duì)債券組合的影響。
違約風(fēng)險(xiǎn)，主要用于高收益?zhèn)?，關(guān)注違約問(wèn)題。（通過(guò)market value的變化，研究債券的default risk）
評(píng)級(jí)下降的風(fēng)險(xiǎn)（客戶對(duì)債券評(píng)級(jí)有約束時(shí)，當(dāng)債券評(píng)級(jí)下降，基金經(jīng)理可能強(qiáng)制將其賣出/forced sales）。
不同的債券，關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)也不同，投資級(jí)債券 (investment-grade)，關(guān)注spread risk和credit migration risk；高收益?zhèn)?(high-yield)，關(guān)注default risk。
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追問(wèn)
老師好，那L的最后一句話應(yīng)該怎么理解，Larent then states that interest rate risk reflects the positive correlation between risk-free interest rates and credit spreads. 答案解釋負(fù)相關(guān)，利率上升，債券價(jià)格下降，為什么利差也下降呢？
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追答
同學(xué)，早上好。
經(jīng)濟(jì)向好，利差是縮窄的；經(jīng)濟(jì)相差，利差是擴(kuò)大的，因此是反向的關(guān)系。
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