Joe
2022-03-21 14:38請(qǐng)問(wèn)R6原版書例題8第1題和第2題怎么理解？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-03-21 15:28
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同學(xué)你好。
第1小題問(wèn)的是liability relative的三個(gè)方法中，哪些是能考慮到未來(lái)有可能還不起負(fù)債的情況。Surplus MVO以及 two-portfolio approach都是在給定負(fù)債的情況下去調(diào)整資產(chǎn)，因此它只能對(duì)資產(chǎn)端進(jìn)行操作而不是控制負(fù)債的大小，一切資產(chǎn)配置的前提都是源于給定的負(fù)債。但是integrated approach就更靈活，它是資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)合起來(lái)去考慮，因此該方法更為復(fù)雜，他可以根據(jù)目前的負(fù)債水平來(lái)對(duì)應(yīng)地配置資產(chǎn)，也可以根據(jù)當(dāng)前的資產(chǎn)水平去增加或者提前還債，于是liability relative就能更好地考慮未來(lái)資產(chǎn)是否能償還債務(wù)的問(wèn)題。
第2小題問(wèn)的是現(xiàn)在投資者有正的surplus，他想保留surplus而不是想資產(chǎn)增長(zhǎng)，問(wèn)你liability relative的三個(gè)方法的有點(diǎn)是什么。只想著增長(zhǎng)資產(chǎn)的是asset only中的MVO，而liability-relative的三個(gè)方法都考慮了surplus，它們都是會(huì)考慮之后的負(fù)債情況并以此來(lái)配置資產(chǎn)的。
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追問(wèn)
老師，我看沖刺筆記51頁(yè)這個(gè)表格提到了第二種方法適合conservative level of risk，而其他兩種則是all levels of risk。聯(lián)想到例題8的第二題，為什么不只寫hedging/return-seeking portfolios approach呢？
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追答
同學(xué)你好，第二種方法值適合保守的投資者，而其余兩種方法都適合所有風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，也就意味著三個(gè)方法全部都是適合保守的投資者。
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