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2022-03-21 15:52CAPM和APT計算詳細(xì)介紹一下吧
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2022-03-21 18:42
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同學(xué)你好，CAPM是資本資產(chǎn)定價模型，是威廉夏普在馬科維茨有效理論的基礎(chǔ)上建立的，沿用了非系統(tǒng)性風(fēng)險可以被完全分散，在投資時只需要考慮系統(tǒng)性風(fēng)險。為了便于研究威廉夏普提出了一個共同的風(fēng)險因子β來衡量個別股票或投資組合相對于整個市場的價格波動情況。在確定了一些假設(shè)條件之后，確定風(fēng)險因子，用這個風(fēng)險因子β對個股或投資組合的預(yù)期收益做出合理的解釋，E（Rp）=Rf+β[E（Rm）-Rf]。
公式中的β是風(fēng)險指數(shù)，衡量的是單個資產(chǎn)或投資組合相對市場的波動性。β絕對值越大代表該組合或者資產(chǎn)相對市場的變化幅度越大。
而APT模型是在無套利的基礎(chǔ)上建立的，是CAPM模型的拓展，套利定價理論（APT）認(rèn)為套利行為是有效市場形成的一個決定因素，如果市場沒有達(dá)到均衡狀態(tài)時，市場會存在套利機(jī)會，通過因素模型來解釋資產(chǎn)收益，并根據(jù)無套利原則，得到風(fēng)險資產(chǎn)均衡收益與多個風(fēng)險因素之間存在著線性關(guān)系。套利定價模型反映了資產(chǎn)的均衡收益與市場上風(fēng)險因子之間存在著線性關(guān)系，假設(shè)已經(jīng)確定存在k個市場風(fēng)險因子會影響資產(chǎn)收益率，可得E（Ri）=Rf+βi1Rp1+βi2Rp2+……+βikRpk，Rpk代表第k個風(fēng)險因子的風(fēng)險溢價。
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