愛(ài)同學(xué)
2022-03-21 16:01老師，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，不是在同樣的風(fēng)險(xiǎn)下，會(huì)要求更高的回報(bào)率嗎？為什么選擇C呢？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-03-21 18:29
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
題目說(shuō)要構(gòu)建optimal portfolio for an investor，需要用IC無(wú)差異曲線和optimal CAL相切。
對(duì)于IC的呈現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，可以用A（風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)）表示，A越大，在截圖中紅色的線代表的投資者比藍(lán)色風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更高，A越陡峭。
A：不對(duì)，因?yàn)橥顿Y者主觀因素不改變客觀世界的線“optimal CAL”
C：對(duì)，因?yàn)榇怪庇赬軸畫(huà)一條線（綠色），代表相同的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)看預(yù)期收益率，橫向的紅色箭頭和藍(lán)色箭頭，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高的紅色線，對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益率越低。
嗯嗯，對(duì)于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者，對(duì)應(yīng)圖中紅色曲線，橫軸如果變動(dòng)，預(yù)期收益率也會(huì)變。
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追問(wèn)
謝謝老師。但是如果綠色的線畫(huà)在投資者A與CAL相交的位置，那么B的回報(bào)不就是比A大了嘛？
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追答
在控制變量“σ”的情況下，綠色線垂直X軸，但optimal CAL線上方的區(qū)域是不可以完成的投資，也就是綠色和藍(lán)色的交點(diǎn)不可完成。
同樣，如果綠色線畫(huà)在投資者A與optimal CAL相交的地方，B的回報(bào)（不可完成）比A大。
所以我之前的回復(fù)有不合適的地方，根據(jù)你的反饋需要優(yōu)化一下：題目第二行已經(jīng)規(guī)定了“optimal portfolio”，那么我們只要對(duì)比A和B兩個(gè)投資者IC和optimal CAL的切點(diǎn)即可，A投資者的切點(diǎn)較低，有較低的預(yù)期收益率。
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