伍同學(xué)
2022-03-21 16:45老師，請幫忙講一下這個知識點，謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-03-21 17:12
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同學(xué)你好，雖然roll yield =(F-S)/S，但其實它的符號取決于投資者需要買入還是賣出base currency forward。此處，貨幣的計價方式P/B。同時假設(shè)F和S的關(guān)系是穩(wěn)定不變的。即匯率的期限結(jié)構(gòu)保持不變，如果現(xiàn)在觀察到時contango，則假設(shè)到期時仍然是contango的。
（1）buy base forward，roll的時候需要short base at spot平倉。這時候，roll yield = (S-F)/S。如果遠期價格小于現(xiàn)貨價格，意味著roll的時候可以以更低的forward價格買入，以更高spot的價格賣出，roll yield為正。
（2）sell base forward，roll的時候需要long base at spot平掉原來的頭寸。這時候，roll yield = (F-S)/S。如果遠期價格大于現(xiàn)貨價格，意味著roll的時候可以以更低的spot價格買入，以更高的forward價格賣出，roll yield為正。
1、假設(shè)計價貨幣是DC/FC，F(xiàn)C多頭頭寸需要通過short DC/FC這個合約來對沖。。
如果遠期contango，即F>S。那么roll的時候，平掉合約就是以較低現(xiàn)價S買入，并以較高的F賣出，roll yield 為正。如果遠期backwardation，即F2、假設(shè)計價貨幣是FC/DC，F(xiàn)C多頭頭寸需要通過long FC/DC這個合約來對沖。
如果遠期contango，即F>S。那么roll的時候，平掉合約就是以較低現(xiàn)價S賣出，并以較高F買入，roll yield 為負。如果遠期backwardation，即F
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