Bruce
2022-03-22 03:13請(qǐng)問怎么理解越細(xì)，對(duì)var沒有什么減少呢
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-03-22 09:56
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同學(xué)你好，credit var是WCL和EL之間的差額，它衡量的其實(shí)就是credit loss的波動(dòng)率，也就是最差的情況下，credit loss能偏離均值EL到何種地步。其中，credit loss是組合可能會(huì)發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn)損失的意思，當(dāng)每個(gè)頭寸足夠小的情況下，組合中的每個(gè)頭寸都是獨(dú)立的，所以組合大約有PD的概率會(huì)遭遇損失，1-pd的概率不會(huì)遭受損失，所以它由于信用風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失就是預(yù)期損失，換句話說，你可以理解為預(yù)期的組合會(huì)發(fā)生的信用損失就是固定的(沒有波動(dòng)）了，那么WCL（取尾部的某個(gè)百分點(diǎn)的損失）也是固定的，就是預(yù)期損失了，所以credit var就是0 (等于WCL-EL).
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追問
謝謝老師，但是這里var是指的什么呢，credit var我明白是減少，最后可能就是預(yù)期值，但是這句話中var沒有減少怎么理解呢？
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追答
也是credit var， 它的意思是，如果違約概率很小的情況下，組合里面的資產(chǎn)細(xì)化對(duì)于credit var的減小沒什么作用。為了便于理解，舉個(gè)極端的例子，假設(shè)違約概率是0，那么本來就不會(huì)違約，不管是組合是看做一個(gè)資產(chǎn)，還是無數(shù)個(gè)小資產(chǎn)，它都不會(huì)違約，對(duì)應(yīng)的credit var自然就小了。
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