Shirley
2022-03-22 21:20老師，R3例題8看不懂解析，可以具體講講嗎？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-03-23 09:24
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同學，早上好。
1. 通脹上升，但符合預期之內。股票僅會在通脹超過預期或者是衰退的時候表現(xiàn)不好，那么當前通脹上漲但未超過預期，說明股票的表現(xiàn)還是較好的；房地產會對通脹有一定的對沖作用，并且擁有定價權的公司和續(xù)租周期相對較短的房地產公司將表現(xiàn)最佳（可以抬升合同租金）；
2. 收益率曲線變陡，長期債券的表現(xiàn)會不太好，因為人們會調整長期利率的預期。如果當下借債，則長期債務的成本較高（因為通脹率較高，抬升借貸成本），但如果已經有長期債務，且附近幾乎沒有新供應的高質量房地產，即使在經濟衰退期間，這些房地產也可能避免大量空置，表現(xiàn)相對較好。
請【點贊】喲~。相信同學能夠順利通過考試，加油~
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追問
第一種情況時，為什么cash就attractive而intermediate maturities（這其實是什么？）就vulnerable了呢？n
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追答
同學，早上好。
短期因為通常抬升，導致利率升高，收益率更高而浮動利率工具（即這里的現(xiàn)金）表現(xiàn)更好。但是在中期利率可能會因為不確定性下降，而長期的利率通常會有更多的不確定性，加入更多的補償，因此在中期的利率相對較脆弱，吸引力不足。
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