珊同學(xué)
2022-03-23 18:03資產(chǎn)配置 沖刺筆記 50頁(yè)，surplus optimization 和 hedging/return seeking中basic form 比較，對(duì)surplus 進(jìn)行管理的方式有不同，surplus optimization 是用MVO進(jìn)行管理，但是hedging/return seeking 是可以用其他方法進(jìn)行資產(chǎn)管理。是這樣么？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-03-23 18:26
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同學(xué)你好。傳統(tǒng)MVO是用資產(chǎn)回報(bào)率、波動(dòng)率和相關(guān)系數(shù)來構(gòu)建有效前沿，而surplus MVO是用surplus return和surplus return volatility來構(gòu)建MVO，surplus return就是（△A-△L)/L，因此要注意的是surplus MVO是將surplus return作為input來進(jìn)行最優(yōu)化，而不是將surplus作為input，那么surplus是正是負(fù)就不打緊了，更需要關(guān)注的是A和L的變化。所以surplus MVO有三個(gè)input：surplus return，surplus volatility，以及資產(chǎn)的市值與負(fù)債現(xiàn)值的相關(guān)系數(shù)。Basic two approach是把資產(chǎn)配置分成兩部分，一部分是用hedging portfolio來對(duì)沖負(fù)債，另一部分是將surplus分配到return-seeking portfolio，這個(gè)return-seeking portfolio可以獨(dú)立于hedging portfolio進(jìn)行管理并賺取收益，比如這個(gè)surplus portfolio就可以使用MVO來管理。
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