Shirley
2022-03-23 22:24老師，R4例題2，有三點(diǎn)看不懂：n1. 為什么policy rate下降可以看出credit premium 上升？n2. 為什么信心下降會(huì)導(dǎo)致term premium上升？n3. 為什么credit premium should increase less?
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-24 11:00
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同學(xué)，早上好。
1. 短期下降，整體收益率曲線變陡，那么信用利差補(bǔ)償在遠(yuǎn)期更大；
2. 信心下降導(dǎo)致長期的利率因?yàn)槲磥硇判牟蛔愣枰o予更多補(bǔ)償，那么期限補(bǔ)償會(huì)更大；
3. 之前說到違約損失會(huì)更多，且會(huì)扎堆出現(xiàn)，那么當(dāng)發(fā)現(xiàn)信用違約事件，債券的整體收益將會(huì)變低，信用利差補(bǔ)償將會(huì)縮窄。
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追問
第一點(diǎn)還是不懂，為什么收益率曲線變陡了，信用利差補(bǔ)償在遠(yuǎn)期就更大了？變陡的話不只是長期-短期更大，期限補(bǔ)償更大而已嗎？nn第二點(diǎn)也不懂，信心不足了要更多的補(bǔ)償可以理解，但這補(bǔ)償為什么一定就是期限補(bǔ)償？credit premium呢？它不也可以作為補(bǔ)償？那credit premium也會(huì)因?yàn)樾判牟蛔愣仙?/p>
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追答
同學(xué)，早上好。
同學(xué)的理解是正確的。這兩部分是站在整體的收益率利差之上來討論，其實(shí)不能太好的分辨是期限利差還是信用利差帶來的影響，并不能從文中信息準(zhǔn)確分出，這里只是對(duì)可能情況的討論。
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