劉同學(xué)
2022-03-24 09:35想問(wèn)一下老師，在算CVA的時(shí)候，如果有兩筆交易，一筆的exposure是10，第二筆是-5，那在計(jì)算的時(shí)候是只需要計(jì)算第一筆正exposure的CVA，第二筆負(fù)exposure不需要？還是說(shuō)exposure要凈額一下成為5，再繼續(xù)計(jì)算？假想的一道題，沒(méi)有原題。
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-03-24 14:33
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同學(xué)你好，這個(gè)問(wèn)題我記得回復(fù)過(guò)你，CVA主要是在產(chǎn)品基礎(chǔ)定價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行考慮的，比如某個(gè)期權(quán)的基礎(chǔ)定價(jià)是多少，但是基于我承擔(dān)了它潛在的交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，我應(yīng)該少付多少錢，這個(gè)金額就是用CVA來(lái)衡量。所以一般來(lái)說(shuō)，是一筆交易或者說(shuō)一個(gè)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上來(lái)計(jì)算。如果多個(gè)交易，多個(gè)交易對(duì)手方，那么應(yīng)該分開(kāi)計(jì)量，否則CVA中的PD應(yīng)該用哪個(gè)呢？
像你舉的這個(gè)例子，如果是只有這一期的敞口，那么只有第一筆交易是有交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)，因此有CVA。第二筆交易是負(fù)敞口，是我方要給對(duì)方錢，理論上我方是不存在信用風(fēng)險(xiǎn)的，自然也就不需要計(jì)算CVA了。通常不會(huì)netting的。
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問(wèn)~如果您對(duì)回復(fù)滿意可【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您和Jenny更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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