曾同學(xué)
2022-03-24 19:02請教這道題
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-03-25 11:22
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同學(xué)你好，這題是問Chan的那個(gè)關(guān)于監(jiān)測另類投資的評論是對的。
A. 關(guān)于業(yè)績基準(zhǔn)的表述。Chan說業(yè)績基準(zhǔn)應(yīng)該依賴于同類比較，這種方法可以很好的替代市場指數(shù)。這是錯(cuò)的，因?yàn)閜eer group benchmark有很大的局限性，對于什么是同一種策略的定義是沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的，每個(gè)peer group benchmark提供商定義peer group的方法不同，因此構(gòu)建的方法也差別也就非常大。同一個(gè)基金在不同的同類分組中的排名可能差非常大，因此不能很好的替代市場指數(shù)。如Private equity 還是會(huì)參考市場指數(shù)來評估基金的表現(xiàn)。
B. 應(yīng)該延遲業(yè)績評估。Chan說對于private equity和direct real estate等另類投資來說，我們只有到基金完全完成投資（所以該投的項(xiàng)目都投完了）之后才能去評估它們的表現(xiàn)，而這個(gè)過程可能會(huì)有幾年時(shí)間。言下之意是說好幾年都無法評估這些資產(chǎn)的業(yè)績。這個(gè)說法是錯(cuò)的，因?yàn)殡m然在投資完成前，量化的評估它賺了多少錢比較困難，因?yàn)橐婚_始項(xiàng)目的收益還沒實(shí)現(xiàn)，不好下結(jié)論。但是，我們在此期間仍然可以進(jìn)行一些定性的評估。例如，評估管理人計(jì)劃如何為投資增值？經(jīng)理的投資退出策略是什么？以及在目前的市場情況下，此類投資是否合適的。因此該選項(xiàng)不對。
C 其他投資者對業(yè)績的影響。Chan說相比傳統(tǒng)資產(chǎn)，在另類投資中我們更應(yīng)該擔(dān)心其他投資者行為對投資業(yè)績的影響。這是對的，因?yàn)樵诹眍愅顿Y者中，單個(gè)投資者的占比比起像公募基金這樣的大眾投資工具來說要高很多，因此如果有一個(gè)大的投資者決定撤資，那么可能會(huì)涉及到在不利的市場情況下賣出資產(chǎn)應(yīng)付贖回，對基金的業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。
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