郭同學(xué)
2022-03-24 22:12信用百題第26題選項(xiàng)中，根據(jù)老師的分析，無(wú)論是high還是low的情況，Euity=call，只要r下降，call下降，equity就下降。但high-firm-value中的value指的什么？是Equity的意思吧？為什么不是直接得出Equity上升的結(jié)論？
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-03-25 09:54
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同學(xué)你好，high or low firm value 其實(shí)選項(xiàng)是對(duì)其做了解釋的，或者說(shuō)括號(hào)里就是對(duì)于它的意思做出限定。high value對(duì)應(yīng)的是沒(méi)有處于財(cái)務(wù)危機(jī)的狀態(tài)，意味著公司整體經(jīng)營(yíng)狀態(tài)較好，不容易違約，是PD比較低的意思。反之，low firm value是處于財(cái)務(wù)危機(jī)的狀態(tài)，意味著經(jīng)營(yíng)狀態(tài)較差，容易違約，也就是PD較高。所以這個(gè)條件實(shí)際上是對(duì)于mezzanine狀態(tài)的影響。分析他是更像equity還是更像senior。
而equity就是當(dāng)作call來(lái)分析，直接沿用BSM模型的結(jié)論，rf上升，call（equity）上升。反之亦然，high or low firm value不是用來(lái)分析他的。
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