劉同學(xué)
2022-03-25 17:59老師，動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)在哪里體現(xiàn)出賺取非流動(dòng)性溢價(jià)呢，是shortcall/shortput里賺取的premium嗎
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-03-28 20:31
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同學(xué)你好，這里舉個(gè)例子，比如我現(xiàn)在持有的一個(gè)投資組合一共價(jià)值100元，其中50元是股票，50元是債券，要求這兩個(gè)的權(quán)重是各50%，如果現(xiàn)在股票價(jià)格上漲了，比如漲到了60元，那么現(xiàn)在股票的權(quán)重一定是大于50%，因此需要賣(mài)出一些股票，但是這里不是直接賣(mài)出股票而是通過(guò)short call來(lái)實(shí)現(xiàn)的，short call就是賣(mài)出看漲期權(quán)，也就是到期之后當(dāng)股票價(jià)格上漲至高于行權(quán)價(jià)的時(shí)候期權(quán)購(gòu)買(mǎi)方會(huì)行權(quán)。而賣(mài)出方在賣(mài)出期權(quán)之后會(huì)獲得期權(quán)費(fèi)，這個(gè)期權(quán)費(fèi)就是i了liquidity risk premium。
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追問(wèn)
那short call是什么時(shí)候簽訂的呢 是在股票價(jià)格還未上漲的時(shí)候，根據(jù)預(yù)期上漲來(lái)簽定的嗎
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追答
在股票上漲之后簽訂的。
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追問(wèn)
short/long call不是一開(kāi)始就約定好的嘛，需要有一個(gè)等待上漲的期限，等到上漲的時(shí)候正好行權(quán)，股票上漲之后再簽訂的話(huà)，也不能立即行權(quán)，也是根據(jù)未來(lái)預(yù)期吧？還是說(shuō)簽訂時(shí)就能立即行權(quán)？
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追答
動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)是根據(jù)權(quán)重變化進(jìn)行的，在發(fā)生變化之前是不知道具體權(quán)重是怎樣變化的，所以一定不可能是在一開(kāi)始就簽訂的。即使不能立即行權(quán)，但是這樣可以形成一定的對(duì)沖，使得凈權(quán)重還是會(huì)保持原來(lái)的水平。
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