貝同學(xué)
2022-03-25 18:07老師您好，carry trade: 借入低利率的貨幣，投資高利率的貨幣。為什么借入相當(dāng)月sell?投資相當(dāng)于buy? 另外： forward rate bias: 現(xiàn)在利率低，將來(lái)很可能是forward rate premium, 將來(lái)利率高，在現(xiàn)貨市場(chǎng)是sell,將來(lái)賺取premium?
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-03-28 17:04
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同學(xué)你好，carry trade和trading the forward rate bias等價(jià)，主要是因?yàn)楦鶕?jù)這兩種思路，都會(huì)指向相同的交易。即借入低利率國(guó)家的貨幣投資高利率國(guó)家。
1)carry trade我們借入低利率貨幣，要投資高利率貨幣，那么首先是需要把低利率貨幣換成高利率貨幣才能投資，這個(gè)過(guò)程就是相當(dāng)于是賣(mài)出低利率貨幣買(mǎi)入高利率貨幣。
2)trading the forward rate bias的交易是short forward rate premium的貨幣，long forward rate discount的貨幣。forward rate premium的貨幣就是低利率貨幣，forward rate discount的貨幣是高利率貨幣。因此交易和carry trade是等價(jià)的。但這個(gè)交易要獲得不是premium，而是“bias”。forward rate bias是指利率的變動(dòng)并不會(huì)完全符合IRP預(yù)計(jì)的幅度和方向（如果一致，我們就說(shuō)遠(yuǎn)期匯率是未來(lái)匯率現(xiàn)貨的無(wú)偏估計(jì)），未來(lái)高利率的貨幣即forward discount的貨幣不會(huì)貶值那么多（根據(jù)IRP計(jì)算出來(lái)的結(jié)果），而forward premium的貨幣未來(lái)也不會(huì)漲那么多。即遠(yuǎn)期discount的貨幣偏低估，forward premium的貨幣是被高估的，因此買(mǎi)低估賣(mài)高估，應(yīng)該買(mǎi)入forward discount的貨幣，賣(mài)出forward premium的貨幣。
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