貝同學(xué)
2022-03-26 10:09老師您好，課后題67頁(yè)22題有3個(gè)問題：1：文中說Riskbank采取緊縮的貨幣政策，說明SEK升值，為什么have swung to a premium? 2: 就算按照題干中所說，SEK/EUR有一個(gè)forward premium, 說明EUR有一個(gè)premium,說明EUR現(xiàn)在的利率低，根據(jù)forward rate bias策略，應(yīng)該在現(xiàn)貨市場(chǎng)借入/賣出低利率的EUR, 為什么答案中說是selling the EUR forward at a higher forward rate? 不是現(xiàn)貨市場(chǎng)嗎？3：買入SEK， 為什么說是close contrat? 老師您能再給解釋一下forward rate bias 的邏輯嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開開助教
2022-03-27 20:15
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
1、瑞典央行采取緊縮措施，瑞典利率上升，根據(jù)IRP，利率高的貨幣遠(yuǎn)期貶值，SEK遠(yuǎn)期貶值相當(dāng)于SEK/EUR遠(yuǎn)期升值，那么SEK/EUR就變成了forward premium了。
2、forward rate bias是買入forward discount的貨幣，賣出forward premium的貨幣。因此應(yīng)該是買入SEK賣出EUR。但現(xiàn)在我們不是要做carry trade，而是要hedge歐元的多頭頭寸，那么就要short SEK/EUR forward，即使EUR遠(yuǎn)期折價(jià)那么hedge也得是short SEK/EUR forward。我們來計(jì)算這個(gè)hedge的roll yield。EUR遠(yuǎn)期溢價(jià)意味著在合約展期（roll）的時(shí)候，平倉(cāng)時(shí)買入的現(xiàn)價(jià)S較低，而賣出EUR是按遠(yuǎn)期價(jià)格F來賣的，賣的更高，roll yield=(F-S)/S。
3、因?yàn)橛胹hort forward來hedgeEUR的多頭頭寸，但forward會(huì)到期，因此需要轉(zhuǎn)倉(cāng)（roll)）來維持這個(gè)對(duì)沖的空頭頭寸。轉(zhuǎn)倉(cāng)的時(shí)候，需要先平掉要到期的forward合約，再開一個(gè)新的遠(yuǎn)期合約。要平掉原來的遠(yuǎn)期空頭，要以現(xiàn)貨價(jià)格S買入EUR(用來交付），再以F賣給對(duì)手方。
0
0
0
0
