135****2228
2018-06-20 17:23課后題yield curve strategy case 3 第6題p131，假設(shè)利率上漲，應選擇降低convexcity,即減少長期和短期債券的D，增加中期債券的D。portfolio 2雖然短期債券PVBP多一點，但按理說短期的D影響對整體value影響很小，反而是應當大力增加中期的D，減少長期的D。相比之下為什么portrolio 1看起來不是最好的選擇呢。它的中期債券有更高的PVBP（0.0114 vs 0.0095,0.0212vs0.0159）。
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Michael助教
2018-06-21 08:46
該回答已被題主采納
同學你好。
假設(shè)利率上漲，應選擇降低convexcity,即減少長期和短期債券的D，增加中期債券的D。
這個結(jié)論不對。因為題目中說，Edgarton expects a steepening yield curve, with short- term yields rising by 1.00% and long- term yields rising by more than 1.00%.
所以，steepening yield curve是由于利率曲線短期端和長期端同時上漲造成的，也就是說整個利率曲線上移，只不過短期端上移速度慢。這個時候大量購買中期債券，會導致虧損。所以只能通過降低duration，減少敏感性，降低虧損。
0
0
0
0
