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2022-03-26 23:23為什么改變資產(chǎn)定價(jià)模型使偏差消失不屬于市場(chǎng)異常？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-03-27 21:25
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
市場(chǎng)異常指的是“持續(xù)獲得可以被預(yù)測(cè)的超額收益”，這些收益是不可以被模型解釋的。
例如：
將“單因子”換成“多因子”模型之后，偏差消失，也就是多出來(lái)的因子可以解釋這些收益，這些收益不再是“超額收益”
CAPM是一個(gè)單因子的模型，投資者投資資產(chǎn)，除了承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之外，獲得的收益都被歸為“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”解釋不了的超額收益，也就是承擔(dān)“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”獲得的超額收益。
現(xiàn)在將單因子模型升級(jí)一下，為"Fama-French三因子模型"，增加了“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”以外的兩個(gè)因子，投資者投資資產(chǎn)的所有收益都可以由因子解釋。
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