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2022-03-27 10:09老師,APT全稱是套利定價(jià)模型,而其假設(shè)是no arbitrage opportunity。聽完課對于APT假設(shè)的這一知識點(diǎn)依舊一知半解,請?jiān)斀庖幌?,謝謝。
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1個(gè)回答
開開助教
2022-03-27 23:35
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同學(xué)你好,套利定價(jià)模型是基于無套利定價(jià)的思想,它假設(shè)已被充分地分散化的投資組合之間不存在套利機(jī)會,因此它算出來的是市場均衡的收益率。當(dāng)某個(gè)資產(chǎn)通過APT模型得到的要求回報(bào)率和市場上實(shí)際的回報(bào)不同時(shí),就存在套利機(jī)會。這種套利活動(dòng)會使得資產(chǎn)的回報(bào)回歸到APT模型的回報(bào)。
假設(shè),現(xiàn)在市場上有一個(gè)組合A,它風(fēng)險(xiǎn)因子的beta和APT定價(jià)的組合B是一樣的,但是收益率卻更高,說明承擔(dān)相同的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),A組合卻可以獲得更高的收益,說明有套利空間,買A這個(gè)組合更劃算。因此可以long A,再short B。最終套利空間會消失,A的定價(jià)回歸均衡。
