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2022-03-27 15:44這題問的payoff是整個(gè)組合的嗎？為什么不能理解為put的payoff呢？能不能幫忙解釋一下答案？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-03-27 17:23
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
題目問題的確實(shí)一個(gè)組合的payoff，這個(gè)組合（a protective put）是P+F。什么是P+F：
題目說的“put-call-forward parity”是在C+K=P+S這個(gè)基礎(chǔ)上，把S換成了Forward contract，于是C+K=P+F，其中P+F=a protective put；
此時(shí)P代表的put是到期狀態(tài)是價(jià)外（S>X），那么put 的payoff為0，P+F的payoff僅剩下F（遠(yuǎn)期合約到期時(shí)，投資者買入了標(biāo)的資產(chǎn)），題目問的a protective put在期末的payoff就是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)值了。
以上總結(jié)為一句話：a protective put=P+F，到期時(shí)刻，P是價(jià)外，此時(shí)剩余F的payoff就是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格
解析說：
a protective put有3個(gè)條件：
1債券的面值和遠(yuǎn)期合約的執(zhí)行價(jià)格Forward price是一樣的
2a protective put里有forward contract
3買入看跌期權(quán)
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