undefinable
2022-03-27 16:32為啥計(jì)算equity的 return，一個(gè)是加Delta s ，一個(gè)是減 Delta s
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-03-28 10:18
該回答已被題主采納
同學(xué)，早上好。
這里需要具體看S是什么，因?yàn)檫@里標(biāo)注S是在外發(fā)行股份數(shù)的變化，那么如果是股票回購(gòu)就會(huì)給到投資者現(xiàn)金回購(gòu)手中股票，對(duì)于投資者來(lái)講是增加了其收益率，但是如果是股票增發(fā)就會(huì)變相降低投資者手中股票價(jià)格，使得整體的回報(bào)率下降。
努力的你請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
-
追問(wèn)
沒(méi)懂老師講的，能講得再清楚一點(diǎn)嗎
-
追答
同學(xué)，早上好。
GK Model中，
如果增發(fā)新股，等于DPS會(huì)減小，那么就收不到預(yù)期那么多的股利，需要對(duì)預(yù)期的股利收益率調(diào)減，-%ΔS，這樣整體的expected cash flow return就會(huì)降低
如果回購(gòu)股票，等于DPS會(huì)增大，那么就會(huì)收到更多的股利，需要對(duì)預(yù)期的股利收益率調(diào)增，+%ΔS，這樣整體的expected cash flow return就會(huì)升高 -
追問(wèn)
所以GK中DELTA S 前面不一定都是減號(hào)?要看是增發(fā)還是回購(gòu)?增發(fā)就是減號(hào),回購(gòu)就是加號(hào)?
-
追答
同學(xué)，下午好。
同學(xué)的理解是正確的。其實(shí)如果是減去的情況就是-（-ΔS），負(fù)負(fù)得正，那么代表回購(gòu)是對(duì)整體的回報(bào)率是增加的情況。
0
0
0
0
