李同學(xué)
2018-06-21 07:20condor要求各個(gè)債卷的money duration相等，butterfly要求wings 和body money duration相等。就這么一個(gè)區(qū)別么？
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1個(gè)回答
Irene助教
2018-06-21 10:18
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同學(xué)你好。
不是的。condor用四張債券構(gòu)建。
Long the 2-year note and short the 5-year note;
Short the 10-year note and long the 30-year bond
圖像如下。
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追答
butterfly spread是三張option
The purchase of a call at one exercise price, X1, sale of two calls at a higher exercise price, X2, and the purchase of a call at a higher exercise price, X3)
只不過(guò)X2，賣了兩份而已。圖像如下。 -
追答
而且butterfly和condor獲利的方法也是不一樣的。
butterfly中間高出來(lái)，是在volatility不大的時(shí)候獲利。condor是在volatility大的時(shí)候獲利。 -
追問(wèn)
老師，是不是解答得跨章節(jié)了？？fixed income里面也有butterfly ，您說(shuō)的這個(gè)是衍生品的。我問(wèn)的是固定收益課的。
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追答
固定收益課的butterfly也是一樣的，用的是三張債券。
只不過(guò)同一張中期債券，用兩遍。但是固定收益課沒(méi)有圖像，用的是衍生的圖像。具體說(shuō)明
Butterfly spread=?(Short-term yield)+(2×Medium-term yield)?Long-term yield
就是short 短期長(zhǎng)期債各一張，然后long2份中期債。
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