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2022-03-30 10:22老師好，CAL曲線是根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合與有效前沿相切得到的，那么當(dāng)有效前沿確定，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率確定的情況下，這個(gè)切線應(yīng)該也是確定的，為什么會(huì)產(chǎn)生多條CAL呢，還是說(shuō)不同投資者都有不同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有效前沿？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-03-30 10:47
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
不同投資者都有不同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有效前沿。
例如，茅臺(tái)這只股票，假設(shè)你我認(rèn)為茅臺(tái)對(duì)應(yīng)的橫軸是相同風(fēng)險(xiǎn)σ，但你我對(duì)這只股票的預(yù)期收益率是不一樣的，將茅臺(tái)這只股票推廣至所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，每個(gè)投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期都是不一樣。
于是引入“同質(zhì)假設(shè)”：CML在同質(zhì)（同質(zhì)假設(shè)指的是：所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，對(duì)于相同的風(fēng)險(xiǎn)有相同的預(yù)期收益率評(píng)估）的條件下是一條特殊的CAL，這是因?yàn)闊o(wú)數(shù)條EF變?yōu)榱艘粭lEF。
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