Wass
2022-03-31 07:24P107頁中的例子，紀老師在講到Durationeffect時說到長期利率是上漲的，但是在分析curveeffect是卻提到長期是下降的，變flatter。為什么？謝謝
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1個回答
開開助教
2022-03-31 13:31
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同學你好，這里應該是有些問題的。根據(jù)exhibit4，我們可以發(fā)現(xiàn)benchmark在所有duration段的return都是負的，表明各期限的利率都是上行的。
curve effect 整體是正超額收益的，說明curve變平了。因為如果實際上curve變更steep，那么在整體利率上行的情況下，長端利率上行的要比短端多，組合超配長期債券反而會拖累業(yè)績，因此從curve effect 為正可以推斷出收益率曲線是變平了。curve變flatter，不是非得要長端利率下降，短端上升的，也可以是都上升但短端上行的比長端多（俗稱熊平），也可以是都下降但短端下降的沒長端多（牛平），此案例就是熊平的情況。
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