貝同學(xué)
2022-03-31 11:23老師您好，對(duì)于書(shū)上例題，在taxable account里的5M，如果在passive:(1+7%)^N,如果在active(1+6.5%)^N, 從return 和tax efficient角度都應(yīng)該放在passive,為什么不確定呢？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-01 09:11
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同學(xué)你好
這里書(shū)中并沒(méi)有給出具體是為什么。我認(rèn)為給出的每個(gè)資產(chǎn)的稅前回報(bào)和稅后回報(bào)都是預(yù)期值，因此不見(jiàn)得每年都能按這個(gè)回報(bào)率去compounidng。
因此他并沒(méi)有給出具體的權(quán)重比例。只是說(shuō)根據(jù)幾個(gè)方面可以來(lái)自己決定：
1）如果他的目標(biāo)是要追求高回報(bào)，應(yīng)該投資active 的股權(quán)基金，這里我們要注意active稅前回報(bào)是9%，稅后是6.5%，但active并不一定每年都會(huì)把回報(bào)全部realized，因此他有可能不是按稅后6.5%的回報(bào)在持續(xù)的compounding的。
2）他有可能要跟蹤某個(gè)基準(zhǔn)，要求tracking error更小，這個(gè)時(shí)候用passive是更好的
3）如果他關(guān)注稅務(wù)問(wèn)題，那也是passive 是更好的。
如果他的預(yù)期回報(bào)真的能達(dá)成他預(yù)期的值，那自然是全部放passive更好。
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