貓同學
2022-03-31 17:14老師講下這道題呢？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2022-04-01 15:43
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同學你好，這題問manager B的持股數(shù)量說明他是采用了哪種指數(shù)跟蹤方法。我們發(fā)現(xiàn)manager B的持股數(shù)量比成分股還多。
A. reconstituting，就是常見的調倉，即剔除已經(jīng)不在指數(shù)中的股票，買入新加入指數(shù)的成分股，這不會導致持股數(shù)量大于成分股數(shù)。只會然他們一致。
B. buffering就是建立一個緩沖區(qū)，在緩沖區(qū)內的股票即使已不滿足指數(shù)定義的成分股的標準，但是暫時也會保留在組合中，不會立刻提除，同樣的，滿足條件的股票也不會立刻加入，除非突破緩沖區(qū)的范圍。例如：MSCI的USA Large Cap Index是美國股票市場上市值最高的300家公司，那么我們可以在300名這個臨界點上下構建這么一個±25名的緩沖區(qū)。如果某公司的市值一直增長，即使突破了前300位的市值規(guī)模，也必須在這家公司的市值進入前274位時，才會被加入指數(shù)的成份股；另外如果某個指數(shù)的成份股市值一直下跌，已經(jīng)跌出前300家市值最大的公司，只在這家公司的市值跌到326位時，才會被剔除出指數(shù)的成份股。buffering有可能導致組合持有的股票比benchmark成分還多，因為那些已經(jīng)不在指數(shù)中的股票在緩沖區(qū)，還在被基金持有。
C. packeting顧名思義就是打包，把成分股按比例打包，然后分批進行調整。例如：定義small-cap的市值為10億，如果一個公司的市值增長到11億時，這只股票的一部分會轉移到mid-cap index中，剩下的一部分仍然留在small-cap index中，知道下一個調倉日，它仍滿足中盤股條件的話，把剩下的一部分也調進mid-cap index中。這個方法只是分批調整，因此還是 buffering更容易造成持股多于指數(shù)。
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