林同學(xué)
2022-03-31 21:101.比如公司有500萬(wàn)元，如果用它新成立一個(gè)公司，那500萬(wàn)元收的銀行活期利息收入是機(jī)會(huì)成本嗎？做項(xiàng)目決策時(shí)要考慮嗎？ 2.考慮利息和應(yīng)該忽略中不考慮融資成本，這個(gè)是不是矛盾的？不考慮融資成本到底什么意思？
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-03-31 23:10
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同學(xué)你好，第一個(gè)問題，如果這500萬(wàn)放在銀行活期生利息是你的次優(yōu)選擇，那么就是你的機(jī)會(huì)成本
如果這500萬(wàn)除了放銀行吃利息，比如你可以放在余額寶里面，收益比活期高，那么你的次優(yōu)選擇就是放在余額寶，而不是放銀行吃利息，此時(shí)的余額寶的收益就是你的機(jī)會(huì)成本哈
第二個(gè)問題，考慮利息指的是企業(yè)這500萬(wàn)的投資，如果有其他的投資收益帶來(lái)的利息，這個(gè)利息是你的機(jī)會(huì)成本需要考慮
但是不考慮融資成本指的是不考慮這個(gè)項(xiàng)目給你帶來(lái)的利息收入和時(shí)間價(jià)值，也就是說這個(gè)項(xiàng)目投資的過程中給你帶來(lái)的收益是不考慮的
比如你500萬(wàn)，你獲得500萬(wàn)需要支付利息費(fèi)用50萬(wàn)，此時(shí)你的融資成本是10%，但是該項(xiàng)目可以在一年后給你帶來(lái)560萬(wàn)的流入，此時(shí)這個(gè)560萬(wàn)流入是不需要扣除你的融資成本50萬(wàn)的，因?yàn)槟阌?60萬(wàn)以10%折現(xiàn)的時(shí)候就已經(jīng)考慮了這個(gè)融資成本，不需要重復(fù)考慮
但是如果你的這500萬(wàn)投資你放棄掉了一個(gè)投資收益是10%的項(xiàng)目，那么意味著你本來(lái)可以有額外50萬(wàn)的現(xiàn)金流入，但是由于你投資該項(xiàng)目而放棄掉了這筆現(xiàn)金流入，那么就需要考慮這筆機(jī)會(huì)成本哈
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追問
簡(jiǎn)單的說，如果銀行活期3%，融資5%，500萬(wàn)元初始投資，1年后現(xiàn)金流560萬(wàn)，在500萬(wàn)元自有資金和借款的情況下，NPV分別怎么算，是多少？
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追答
同學(xué)你好，這里你并沒有給出來(lái)該項(xiàng)目的要求回報(bào)率哈，假設(shè)企業(yè)投資的時(shí)候的要求回報(bào)率是6%
那么如果是自有資金，那么放棄掉的銀行存款的收益500*3%=15萬(wàn)是需要扣除掉的，那么就是用560-15=545萬(wàn)這個(gè)數(shù)值除以1+要求回報(bào)率，得到PV，然后扣除初始投資500萬(wàn)得到NPV
反之，如果是非自有資金，而是企業(yè)融資，這時(shí)直接用560/（1+6%）來(lái)得到該筆現(xiàn)金流的PV，同時(shí)扣除掉500萬(wàn)得到NPV
因?yàn)槿谫Y成本本身在企業(yè)計(jì)算要求回報(bào)率的時(shí)候已經(jīng)考慮，因此不需要從現(xiàn)金流當(dāng)中再進(jìn)行調(diào)整計(jì)算哈 -
追問
老師，謝謝，理解許多。1.所以如果是自有資金投資，那企業(yè)的要求回報(bào)率會(huì)低于6%，比如4%，對(duì)嗎？那如果用4%折現(xiàn)，是不是就不用減去機(jī)會(huì)成本，直接560/1.04得PV，再減500萬(wàn)就好了？2.如果是自有資金，要求回報(bào)率6%，那就要考慮存款收益15萬(wàn)，即您說的560-15=545,再除以1.06，再減500萬(wàn)？
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追答
同學(xué)你好，對(duì)的哈
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