金同學(xué)
2022-03-31 22:49百題第53題，題目中寫的是forward spot curve flattens，說明遠(yuǎn)期利率是平緩的。 問： 1、老師假設(shè)的Libor2下降，導(dǎo)致了第二年的spot rate下降了，是不是與題干不符？ 2、為什么不能假設(shè)第一年的Libor下降，而第二年不變？
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-04-01 09:40
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同學(xué)你好，
1. 這道題主要看LIBOR利率就可以了。
這道題考察的是浮動(dòng)與固定利率之間的互換，BNP Paribas 支付固定利率，pay-fixed.接受浮動(dòng)利率。而 Credit Agricole接受固定利率，receive-fixed，支付浮動(dòng)利率，現(xiàn)在市場的大環(huán)境是利率下降。即 LIBOR starts trending down ，那么對于支付浮動(dòng)利率的一方，是有好處的，即這個(gè)對Credit Agricole是有好處的，對于接受浮動(dòng)利率的一方，是有虧損的，即對BNP Paribas是有壞處的，誰賺錢誰就面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)，因此是Credit Agricole是面臨信用風(fēng)險(xiǎn)的。
libor更加側(cè)重衡量短期的利率，而forward curve則更加側(cè)重遠(yuǎn)期利率。遠(yuǎn)期利率其實(shí)就是由一系列的短期利率所組成的，如果短期的利率下降的話，那么利率的期限結(jié)構(gòu)必定也是越來越平坦的。對應(yīng)的，遠(yuǎn)期利率也是下降的。只不過這里只看Libor就可以了。
2.題干說的是 LIBOR starts trending down，也就是Libor的趨勢是逐漸下降的。
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