珊同學(xué)
2022-04-01 20:08老師你好，我百度了一下看漲期權(quán) 看到網(wǎng)上有個(gè)例子： 我對(duì)最后一個(gè)情況，即價(jià)格上漲時(shí)，賣看漲期權(quán)一方要么去買入看漲期權(quán)做對(duì)沖，或者期權(quán)買方要求履約按照較低的執(zhí)行價(jià)格745美分/蒲式耳買人期貨合約，該榨油廠都會(huì)遭受損失，這會(huì)在一定程度上抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲帶來的存貨價(jià)值增加的好處，但庫存現(xiàn)貨大豆增值，抵補(bǔ)了期權(quán)交易的損失。如果期權(quán)買方要求行權(quán)，榨油廠需要把自己的大豆庫存以745美分賣出，豈不是虧損很大？有可能它自己需要的大豆還要再用850美分的價(jià)格從市場買入。這時(shí)候虧損是非常大的。我這么理解對(duì)嗎?【例】某榨油廠在6月份有一大批大豆的庫存，該榨油廠預(yù)計(jì)第三季度的大豆價(jià)格會(huì)在750美分/蒲式耳的價(jià)格水平上略有波動(dòng)，有可能會(huì)小幅度下跌。于是該榨油廠決定賣出9月份的大豆看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為745美分/蒲式耳，權(quán)利金為8美分/蒲式耳?！ ∪绻?月份、8月份市場價(jià)格比較平穩(wěn)，在9月初大豆價(jià)格略微下降至740美分/蒲式耳，該看漲期權(quán)的價(jià)格因?yàn)槠谪泝r(jià)格的下降而下跌2美分/蒲式耳，該榨油廠可以通過低價(jià)買入看漲期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖，從而獲得6美分/蒲式耳的權(quán)利金收益，這可以彌補(bǔ)因現(xiàn)貨市場大豆價(jià)格小幅下跌所帶來的庫存大豆價(jià)值的減少。 相反，如果市場價(jià)格大幅度上漲，在9月初時(shí)，大豆價(jià)格漲至850美分/蒲式耳，看漲期權(quán)的價(jià)格也將隨之上漲，如果榨油廠買人看漲期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖，或者期權(quán)買方要求履約按照較低的執(zhí)行價(jià)格745美分/蒲式耳買人期貨合約，該榨油廠都會(huì)遭受損失，這會(huì)在一定程度上抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲帶來的存貨價(jià)值增加的好處，但庫存現(xiàn)貨大豆增值，抵補(bǔ)了期權(quán)交易的損失。
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-02 12:01
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同學(xué)你好
這個(gè)煉油廠手里有現(xiàn)貨標(biāo)的資產(chǎn)，他賣出看漲期權(quán)，所以他是看跌標(biāo)的價(jià)格。但如果看反了行情，標(biāo)的價(jià)格上升了，看漲期權(quán)空頭就會(huì)帶來損失，為了對(duì)沖這個(gè)損失，我就需要有一個(gè)當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升的時(shí)候，能帶來好處的東西，那我可以買入看漲期權(quán)來對(duì)沖這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f他不買入看漲期權(quán)，也就是他不再次對(duì)沖標(biāo)的上升的風(fēng)險(xiǎn)，那么別人就可以用745的價(jià)格來買現(xiàn)在價(jià)值850塊錢的大豆，油廠是有損失的。但是你手里本來就有大豆，所以大豆上升從750到850的價(jià)格這塊好處，油廠手里的現(xiàn)貨也是能獲得的，因此相當(dāng)于油廠沒有損失價(jià)格上升的這塊好處。這塊好處可以抵期權(quán)帶來的損失。相當(dāng)于別人花745買走了，我手里當(dāng)時(shí)價(jià)值750的大豆。
有可能它自己需要的大豆還要再用850美分的價(jià)格從市場買入。這時(shí)候虧損是非常大的。我這么理解對(duì)嗎?
這個(gè)理解不能說不對(duì)，只是題目沒有提及這一點(diǎn)。如果說他的空頭期權(quán)，別人跟他是實(shí)物交割，那就要把大豆給別人，如果油廠還想繼續(xù)生產(chǎn)，他有可能就要以更高的價(jià)格來買大豆，這確實(shí)有可能造成損失。
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