用同學(xué)
2022-04-02 00:10老師可否講下原版書第115頁，Reading17的第5題？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-04-02 16:17
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同學(xué)你好，這題問，根據(jù)表1、2的信息，哪個(gè)基金經(jīng)理的風(fēng)格和宣稱的不一致：
A.F基金宣稱自己是top-down sector rotator with a value orientation within sectors，較低的P/B、P/E，較高的ROA都是和value-oriented相符的；
B: A基金宣稱自己投資的公司是reasonable valuations and above-average expected cash flow growth during the next three years，A基金的P/B、P/E倍數(shù)都是平均水平，EPS增長率較高，和風(fēng)格相符。
這題選C。T基金因?yàn)橛幸粋€(gè)因子是P/B，P/B和P/E作為value proxy, 選擇起來是這兩個(gè)指標(biāo)越低越好，實(shí)際上是用它們的倒數(shù)去按高低排序的。因此T這邊偏高的P/E和P/B反映出和他宣稱的風(fēng)格有所偏離。
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回復(fù)用戶210428142136：文中又提到F favoring firms that have。。。。 attractive relative valuations。因此他喜歡有attractive relative valuations的股票，即相對(duì)估值較低的股票，因此它的選股是偏value的
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回復(fù)用戶210428142136：F會(huì)用行業(yè)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來確定板塊配置的，且sector deviation通常超過10%，這里可以確定它是top down sector rotator。
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回復(fù)開開：想請(qǐng)教一下F基金宣稱自己是top-down sector rotator with a value orientation within sectors，題目中哪邊有體現(xiàn)？
