用同學
2022-04-02 00:23三級沖刺筆記第122頁案例題，關(guān)于52bps were gained as a result of changes in the shape of the yield curve那段可否解釋下？看不懂
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1個回答
開開助教
2022-04-02 14:20
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同學你好，首先這里的return都是相對基準的收益，對固定收益組合的歸因分析是把組合相對基準的超額收益分解為幾個部分，第一是duration effect，即利率普遍上行或普遍下行（平行移動）對組合收益的影響。根據(jù)之前的信息，收益率是普遍上行的，因此組合超配長期債duration增加，從而使得組合比基準差62個bp。
同時收益率曲線的斜率也會變平或變陡，根據(jù)歸因的結(jié)果，現(xiàn)在curve effect為52bp是正收益的，說明長端利率上行的沒有短端上行的多，才會使得超配長期債的組合收益率在這部分比基準好。因此收益率是變平的。duration effect為負說明基金經(jīng)理賭收益率會下行賭錯了；curve effect為正收益說明基金經(jīng)理賭收益率曲線會變平坦賭對了。
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