Ninorin
2022-04-04 06:01請(qǐng)問(wèn)為什么operating income可以代替EBITDA
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1個(gè)回答
Irene助教
2022-04-04 16:25
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同學(xué)你好
這是實(shí)際操作中的一種近似替代。
EBITDA=EBIT（operating income）+DA（折舊和攤銷費(fèi)用），因?yàn)榧踊亓苏叟f和攤銷這些非現(xiàn)金的費(fèi)用，所以EBITDA可以近似看成屬于公司股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流。
而如果直接用operating income替代的話，相當(dāng)于分母上代表的是屬于股東和債權(quán)人的利潤(rùn)，折舊和攤銷費(fèi)用雖然不屬于現(xiàn)金流出，在計(jì)算現(xiàn)金流的時(shí)候要加回，但是會(huì)減少利潤(rùn)，所以在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)，不應(yīng)該加回，直接用EBIT就好了。
所以EV的乘數(shù)，如果考察的是現(xiàn)金流，分母上用EBITDA；
如果考察的是利潤(rùn)，分母上用operating income。兩者都可以的。
原版書原話：An alternative to using EBITDA in EV multiples is to use operating income. 這里就是考查這句原話，可以作為補(bǔ)充知識(shí)點(diǎn)記憶一下就好了。
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