kevin
2022-04-04 13:36老師，你好，關于原版書reading 18的中的long/short strategy，這個策略對于active risk是如何影響的，是上升還是下降，能否解釋下？另外，原版書是否有相關的解釋？
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1個回答
開開助教
2022-04-04 14:39
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同學你好，long/short中因為有空頭頭寸，因此一般來說會增加active risk。參考如下原版書上的表格
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追問
那如果是long/short strategy會增加active risk的話，那reading 18原版書課后題example10中的第一問中，solution 1的解答中，好像說的有事long /short could facilitate a more balanced distribution risk,the more balanced distribution risk can be expected to reduce the tracking errot(tracking error不就是active riak)?
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追答
這個example我也覺得表述比較讓人困惑。非要理解的話就benchmark有所不同，long-only的benchmark一般就是市場指數(shù)，而這個pension fund 想要找multi-factor based approach，因此可以理解為它的benchmark就是factor diversified benchmark。那么long-short在因子敞口上比long-only的更分散化，因此tracking error較小
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追問
所以對于碰到原版書和例題表述有點相沖突的情況，那是以哪個結論為主呢？
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追答
這個得case by case。這個知識點，如果沒有特別的情景，那么就是原版書說的那樣，long/short會增加tracking error。
我并不能確定example是否是有問題，可能只是我對它的表述理解不到位哈。而且，我上面提供的思路似乎也是說的通的。
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