飄同學
2022-04-04 23:11老師，我還是比較困惑，為什么bond價值估算只在第三年末才有，難道第一年和第二年末bond沒有價值嗎？
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1個回答
Yvonne助教
2022-04-06 14:44
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同學你好，麻煩貼一下問題來源的具體時間點，謝謝。
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如圖
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這里計算的是歐式期權的價值，這個歐式期權是在兩年后才能行權的，因此影響這個歐式期權的價格之后兩年之后的現金流，在這里標的資產是一個三年期的債券，因此只有第三年的現金流才會影響這個歐式期權的價值。
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前兩年不會產生實際的現金流，但是不也會隨著時間增長而產生價值嗎？
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不是這樣理解的，是這個期權它是在兩年之后行權的，此時這個期限為三年的債券此時也只有一年就到期了，期權行權時的價值根據標的資產的價值決定的，兩年之后能夠影響期權價格的現金流就只有最后一年的現金流了。
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所以，第三年行權時候的現金流（第三年本金加coupon），（用第二年利率）折現到第二年末，就是第二年末的現值，是這么理解嗎
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不是這樣理解，期權是在第二年年末的時候行權的，而標的資產債券總共三年期限，到了第二年年末就只剩下一年，也就是第三年，所以這里只用到第三年的現金流。
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第三年現金流就是本金加coupon，是吧
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是的。
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