Shirley
2022-04-05 10:34老師，題目說(shuō)is concerned about information leakage from a public limit order，那1）選A在public 市場(chǎng)交易不會(huì)有影響嗎？2）可以理解A應(yīng)該是3個(gè)里頭的最優(yōu)選項(xiàng)，但如果選項(xiàng)中有dark pool的話是不是就不選A而應(yīng)該選dark pool了？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-04-05 22:06
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同學(xué)你好，很多同學(xué)看到文中有提到這筆訂單占日均成交量的20%，同時(shí)基金經(jīng)理?yè)?dān)心現(xiàn)價(jià)訂單會(huì)暴露自己的交易意圖，因此認(rèn)為A不合適。沒(méi)錯(cuò)，如此大單在公開(kāi)市場(chǎng)賣(mài)出確實(shí)會(huì)有較大的market impact，且會(huì)暴露行蹤。但這筆交易核心的目的是在捕捉短期alpha而不是完成訂單，如果在公開(kāi)市場(chǎng)賣(mài)出，即使在價(jià)格回到公允價(jià)值之前訂單不能全部完成，也算是竟可能多的捕捉了部分的alpha。但如果用另外兩種方法，可能就完全無(wú)法獲得alpha了，因此A還是最合適的。
dark pool也不是很合適，因?yàn)檫@里的核心目的是捕捉alpha，而dark pool雖然保證了匿名性，但不保證有任何的成交，需要等待合適的反向訂單的出現(xiàn)。在dark pool中，可能一筆都成交不了，不適合這種捕捉短期交易機(jī)會(huì)的情況。
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