kevin
2022-04-05 17:34老師，你好，原版書reading 24中的example 3, solution中的第二段關(guān)于the discount rate applied to LSPP's liabilities can be increased如何理解，能否解釋下？
所屬：CFA Level III > Portfolio Management for Institutional Investors 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-06 09:19
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同學(xué)你好
根據(jù)ERISA法案，當(dāng)資產(chǎn)的回報(bào)率更高時(shí)，可以適當(dāng)提高負(fù)債的折現(xiàn)率。原版書P25頁，最上面一段。
Importantly, a potential consequence of using higher discount rates is these DB plans must generate higher returns for their funding status to remain sustainable, which typically requires taking on greater investment risk.
這里的意思是指DB的資產(chǎn)承擔(dān)了更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此可以調(diào)高負(fù)債的折現(xiàn)率。
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追問
老師，你好。題干中完全沒有提及這個(gè)ERISA法案的相關(guān)內(nèi)容，如果這個(gè)題目答題的關(guān)鍵在于這個(gè)法案，那考試中碰到這種題目如何作答，完全想不到這個(gè)點(diǎn)的？
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追答
同學(xué)你好
這個(gè)道理你明白了就好，他處自什么法案并不重要?？荚囈惨欢ú粫己四惴ò傅?。
你只要理解投資了更高回報(bào)的資產(chǎn)，可以適當(dāng)調(diào)高負(fù)債折現(xiàn)率的原因就可以了。 -
追問
老師，所以針對DB，如果投資更高回報(bào)率的資產(chǎn)，因?yàn)槌袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)更大了，在計(jì)算負(fù)債時(shí)可以適當(dāng)調(diào)低折現(xiàn)率。這是可以當(dāng)做一個(gè)結(jié)論來記憶是嗎？
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追答
同學(xué)你好
可以當(dāng)結(jié)論來記。但是你打錯(cuò)字了，是調(diào)高負(fù)債的折現(xiàn)率，不是調(diào)低。
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