林同學(xué)
2022-04-05 18:51求DFL對公司實(shí)務(wù)有什么價(jià)值呢？計(jì)算最多可承擔(dān)利息有多少？
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-04-05 22:22
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同學(xué)你好，算DFL是來度量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，由于利息的存在導(dǎo)致企業(yè)EBIT變化1%，NI如何變化
那么如果企業(yè)經(jīng)營不好，EBIT下降，DFL越高，企業(yè)NI變動(dòng)越劇烈，可能產(chǎn)生的虧損也就越多，從而企業(yè)面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
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如果企業(yè)EBIT表現(xiàn)很好，那DFL的意思是舉債？借多少債務(wù)才是最完美的呢？
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另外，如果DFL公式的意思，企業(yè)要借款產(chǎn)生利息才會(huì)對凈利潤有放大的效果。如果本身企業(yè)資金充裕，那不就是存貸雙高了嗎。這個(gè)是不是存在舞弊等風(fēng)險(xiǎn)啊。其實(shí)說白了，我就是不太理解DFL對公司實(shí)務(wù)中有什么用，怎么應(yīng)用這個(gè)比率。
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同學(xué)你好，企業(yè)在債務(wù)融資比較高的情況下，能夠放大企業(yè)的利潤，EBIT變化1%，能夠讓NI變化更大幅度
債務(wù)比例多少是完美的并沒有一個(gè)定數(shù)，公司金融前面capital structure就在講企業(yè)債務(wù)融資和股票融資究竟什么情況是最優(yōu)的，不同理論，不同情況都有不同的結(jié)果
第二個(gè)問題，企業(yè)貸款的目的是為了投資，企業(yè)有資金，用自己的資金去投資，然后貸款再去投資，投資更多的項(xiàng)目，并不會(huì)出現(xiàn)存貸款雙高的情況，企業(yè)投資更多的項(xiàng)目，放大企業(yè)的收益。
比如你如果要買房，只用自己的資金，就只能買一套房，如果貸款可以買兩套甚至三套，那么房價(jià)上漲，你通過貸款買房就可以賺取更多的收益。對于企業(yè)也是一樣，通過貸款可以投資更多的項(xiàng)目，有更高的收益。
DFL對公司實(shí)務(wù)的意義就是度量公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，DFL越低，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，那么公司利潤的放大程度也是越低的，未來的增長率也會(huì)比較低，而DFL越高，公司杠桿效應(yīng)越大，利潤放大程度越大，但是公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就越高 -
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1.企業(yè)貸款是為了投資？2.根據(jù)DFL的公式=經(jīng)營性收益/經(jīng)營性收益-利息。如果要最大，肯定是利息趨近于經(jīng)營性收益啊，是不是DFL越大越好呢，如果沒有投資項(xiàng)目，是不是不用非要借錢？
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同學(xué)你好，第一個(gè)問題，企業(yè)現(xiàn)在手里有一個(gè)項(xiàng)目可以投資，但是企業(yè)手里沒有足夠的資金，那么就需要進(jìn)行股票和債務(wù)的融資，從而保證可以投資該項(xiàng)目來賺錢啊
這里的投資并不是說買什么股票債券，而是只和企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的項(xiàng)目投資，比如蘋果投資開發(fā)新的手機(jī)的型號功能等
第二個(gè)問題，DFL并不是越大越好的，也不是完全沒有越好，而是要找到一個(gè)合適的債務(wù)融資的比例
因?yàn)槠髽I(yè)的DFL越大，債務(wù)融資比例越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是越大的，因此并不是DFL越大越好
但是適當(dāng)?shù)慕鑲强梢苑糯笸顿Y者的收益的，因此DFL也不是越小越好的，因此這個(gè)具體數(shù)值是多少是需要根據(jù)企業(yè)所處的情況等來具體確定的
當(dāng)然企業(yè)如果沒有投資項(xiàng)目，是不用借錢的，但是沒有投資項(xiàng)目了，企業(yè)就沒有繼續(xù)經(jīng)營的必要了的呀 -
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在公司金融capital structure這節(jié)課，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使得WACC最小的，我們都知道，Rd小于Re,加上稅盾-財(cái)務(wù)困境風(fēng)險(xiǎn)，不就是100%借債最好？我覺得理論知識和實(shí)際工作結(jié)合不上，到底企業(yè)在經(jīng)營過程中，借多少債最好呢。。。
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同學(xué)你好，capital structure這個(gè)reading介紹了三個(gè)理論，你說的只是MM理論的結(jié)論
但是課程中也說了，MM的假設(shè)過于理想化，因此不適合在實(shí)務(wù)中應(yīng)用
實(shí)務(wù)中究竟借多少債對企業(yè)是好的，需要看企業(yè)的實(shí)際情況，讓企業(yè)的加權(quán)平均融資成本最低
具體借多少，不同公司是不一樣的，你現(xiàn)在問問我也沒辦法具體給你說一個(gè)企業(yè)借債多少是合理的，需要通過具體企業(yè)的數(shù)據(jù)去計(jì)算得到WACC最低的這個(gè)資本結(jié)構(gòu)才可以得到
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