HuangJingDe
2022-04-06 08:53【國(guó)債收益率】老師好 1、請(qǐng)問收益率指的是什么？是DCF中的票面利率還是分母的利率？ 2、是債券收益率上升會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下降，還是因?yàn)閮r(jià)格下降而導(dǎo)致收益率上升？
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1個(gè)回答
Danyi助教
2022-04-06 09:01
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同學(xué)你好，
1.收益率是DCF中分母的利率
2.通常是收益率上升從而導(dǎo)致債券價(jià)格下降
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追問
最近的美債收益率是上升，怎么解讀。
分母中的利率應(yīng)該也是根據(jù)債券交易價(jià)格來反算的吧？
自己得不出一個(gè)收益率，市場(chǎng)交易決定了成交價(jià)格。
感覺是根據(jù)成交價(jià)格才能算出收益率
國(guó)債收益率上升指的也有可能是新發(fā)行的國(guó)債的票面利率？如果這個(gè)票面利率高了，那么債券價(jià)格就下跌 因?yàn)榭梢再u掉重新買高收益率的國(guó)債 -
追答
這里具體上升還是下降是國(guó)家會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)或者政策調(diào)整市場(chǎng)利率。通常這個(gè)市場(chǎng)利率就是債券的收益率，也就是計(jì)算中分母中的利率（折現(xiàn)率）
收益率指的就是分母中的這個(gè)折現(xiàn)率，票面利率是分子上面計(jì)算PMT的。這是兩個(gè)不同的概念。
債券價(jià)格通過未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和計(jì)算，見下圖公式。理論上分母中的利率可以通過債券價(jià)格反算出來，但實(shí)際通常是先有市場(chǎng)利率，然后再算出的價(jià)格。
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