yl
2022-04-07 16:40老師好，如果債券到期需要剔除出去不也相當(dāng)于是reconstitution嗎？
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Irene助教
2022-04-07 17:32
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同學(xué)你好
是的。
因為債券會自動到期，股票是永久有效的，所以債券指數(shù)的reconsititution比股票指數(shù)更頻繁，這就是為什么債券指數(shù)更難跟蹤?；蛘哒f復(fù)制的成本更高。
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追問
老師，那B選項為什么不對呢？
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追答
這里的B出得不夠嚴(yán)謹(jǐn)。出題人想考察這個債券到期的考點(diǎn)，但是沒有充分考慮reconstitution的定義。
從原版書的定義來看，原話：“Reconstitution is the process of changing the constituent securities in his or her portfolio.”也就是說，只要指數(shù)成分變化，就是reconstitution。
但是出題人認(rèn)為：reconstitution應(yīng)該是指數(shù)的主動調(diào)整，是構(gòu)建者認(rèn)為債券不再具有代表性而做出的主動選擇。債券到期是一種相對被動的變化，所以在這道題目中認(rèn)為這種turnover是由于債券本身的construction構(gòu)成引起的，不屬于reconstitution的一種。
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