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吳珮瑤助教
2022-04-08 09:11
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你好同學，“當bullet portfolio和barbell portfolio的久期相同時，barbell的凸性會比bullet的高”
bullet投資中期bond（或者說投資凸性相差較小的bond），像個子*彈，中間胖兩邊瘦；barbell投資長+短期（或者說投資凸性相差較大的bond），像個啞鈴，中間細兩邊粗。在duration相同的情況下，barbell convexity大。
我們可以引用修正久期公式∑Wt*t/(1+y/m)和修正凸性公式∑Wt*t2/(1+y/m)2，修正久期的大小主要由t決定，修正凸性的大小主要由t2決定。此時barbell與bullet的久期相等， 可是當要比較兩者的凸性時，barbell中遠期債券的凸性會變得非常大(因為y遠期t本身就較大，那么遠期t2就發(fā)揮了很大的“威力”), 使得barbell的總凸性超越了bullet
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