Shirley
2022-04-07 21:39老師，Rdc=(1+Rfc）*（1+Rfx）-1=Rfc+Rdc+Rdc*Rfc, 這里已經(jīng)分別計(jì)算出Rfx和Rfc是5.5%和1.5%, 那Rdc*Rfc為什么不能直接相乘計(jì)算出來，即5.5%*1.5%=0.0825%，來自外匯部分的貢獻(xiàn)=1.5%+0.0825%=1.5825%，這樣計(jì)算哪里錯(cuò)了呢？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-08 14:54
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同學(xué)你好
因?yàn)闄?quán)重的構(gòu)成不同。
這5.5%的回報(bào)中有來自USD的部分，但1.5%的外匯回報(bào)中，沒有來自USD的部分。因?yàn)樗怯肬SD計(jì)價(jià)的，所以USD資產(chǎn)沒有匯率帶來的回報(bào)。
你這樣算就忽略了權(quán)重的不同，因此不能這樣算的。
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追問
沒看懂呢，視頻講解里老師說計(jì)算交叉相就是用Rd*Rf, 而與外匯回報(bào)相關(guān)的兩部分不就是Rfc和Rfc*Rfx嗎？
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追答
同學(xué)你好
如果你想用RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1，這個(gè)公式，他隱含的默認(rèn)假設(shè)就是所有的海外資產(chǎn)和所有的匯率都是100%權(quán)重。如果不是100%權(quán)生，那就要加權(quán)平均分別來計(jì)算，不能放在一起算。
比如說USD資產(chǎn)他在整體中的權(quán)重是50%，他會(huì)貢獻(xiàn)RFC中的50%，但是他不會(huì)帶來RFX的回報(bào)。因此你直接乘在起，比例就高了。因?yàn)閁SD資產(chǎn)沒有RFX，也就不會(huì)帶來交叉項(xiàng)的貢獻(xiàn)。但你直接整體乘，就相當(dāng)于USD資產(chǎn)是有貢獻(xiàn)的。
所以當(dāng)權(quán)重不是100%的時(shí)候，就要分別加權(quán)平均來計(jì)算。不能用上面所述的公式了。
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