張同學(xué)
2022-04-07 23:05老師好，reading27，42題；基金經(jīng)理P，他是performance拿績效獎金；為啥答案給的p的方法缺點(diǎn)，第四條；寫這個(gè)拿績效獎金方法，會導(dǎo)致p不賣出虧損的股票呢？難道不賣出虧損的股票，就認(rèn)為p沒虧損嗎？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-04-08 19:32
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同學(xué)你好，這句話是指收業(yè)績提成的基金經(jīng)理有不愿虧著賣出資產(chǎn)的傾向，因?yàn)樗麄兿胍鹊剿麄儗?shí)現(xiàn)盈利，這樣就能收提成了。但實(shí)際上很可能虧著賣出，去投資別的更有潛力的資產(chǎn)會更好。因此對于投資者來說就產(chǎn)生了機(jī)會成本。
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追問
老師，我不是太理解，基金經(jīng)理偏向持有虧損的股票不賣等著漲價(jià)。這解釋不通吧，如果股票虧著呢，整體組合凈值也下降了，他也拿不到提成呢。所以，不太理解，基金經(jīng)理為啥拿著虧的股票不賣，這個(gè)動機(jī)不理解。
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追答
同學(xué)你好，因?yàn)樵谠鏁岬竭@部分內(nèi)容時(shí)候說的不清楚，但特別提到了private equity。然后我去網(wǎng)上又找了以下資料，它這里的意思是說，因?yàn)閜rivate equity投資的都是一級市場的股權(quán)，基本都是沒有二級市場的交易價(jià)格的，可能只有項(xiàng)目上一輪融資時(shí)的估值情況，是比較過時(shí)的。因此，private equity的收益只參考realized gain/loss，那么也只有realize（項(xiàng)目退出）gain才會支付incentive fee，這也就是為什么基金經(jīng)理會想熬到資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利。
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