anina
2022-04-08 02:49老師為什么價(jià)值型公司表現(xiàn)會(huì)超過(guò)成長(zhǎng)型公司？成長(zhǎng)型公司風(fēng)險(xiǎn)高，增長(zhǎng)快，收益應(yīng)該是高于成長(zhǎng)型公司吧？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-04-08 21:06
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同學(xué)你好，首先從實(shí)證上來(lái)看，value因子長(zhǎng)期的premium是正的（圖1），一方面價(jià)值股都是估值比較便宜的，買(mǎi)的便宜長(zhǎng)期可能帶來(lái)更好的收益。第二，因?yàn)槲覀冇肂/P這樣的指標(biāo)來(lái)定義價(jià)值股，B/P越高，估值越低越偏價(jià)值。有學(xué)者認(rèn)為高B/P的公司可能是有財(cái)務(wù)困境風(fēng)險(xiǎn)（非常高B/P的公司可能是業(yè)務(wù)前景較差，因此市場(chǎng)拒絕給予較高的估值），因此承擔(dān)了這類(lèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此獲得了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
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