宋同學
2022-04-08 16:31有個問題，百思不得其解，持有股票組合，加入到一份股票的期貨合約，可以調(diào)整貝塔，那么是拿什么錢買這份期貨合約呢？是組合里面的錢？還是客戶另外追加投資的錢？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-04-11 15:25
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同學你好
這個并不是我們討論的問題，理論上應該是投資組合里的錢，但也可以追加，客戶追加了，這也是投資組合里的錢了。這是屬于實務中如何讓策略落地的問題。但我們考試只考方法論，應該如何調(diào)整。不會考核這些細節(jié)。
期貨我們一般是保證金購買，像中國是10倍杠桿，以現(xiàn)在3000點的點位，一手合約大約是90萬塊錢（300塊錢一個點位，900,000=3000點乘以300塊錢），我們交10%保證金，就可以買一手，因此一手合約，我們開始的時候只需要支付90000保證金。這也沒多少錢。
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追問
但是老師您看這個推導過程，無論是組合的錢還是追加的錢，調(diào)整前后MVp應該是不同的，但是您看這個推到過程，用的是同一個MVp，我覺得這個不合邏輯。我是不是記住結論就好了，不要糾結這么多？
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追答
同學你好
我明白您的意思了，我只能說您想的過細了。
調(diào)整前后的組合的金額是不會變化的，因為這些金額對應的是風險敞口，而你加錢買期貨的錢，這些錢對應的不是風險敞口。所以想太細了，反而把自己搞暈了。不過有思考還是好的，對不對不是那么重要，主要是要有自己的想法，培養(yǎng)自己思考的習慣。哪怕是想錯了，最起碼也知道問題在哪里。
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