SDin
2022-04-08 21:15老師可以麻煩講解一下最后一句嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-11 15:50
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同學(xué)你好
這個(gè)意思是指roll yield可能是負(fù)的，因?yàn)槟氵h(yuǎn)期合約到期的時(shí)候要展倉。可能你外幣賣的便宜，但是在新開合約的時(shí)候，當(dāng)前的DC/FC即期匯率可能上升了，從而導(dǎo)致你現(xiàn)在相當(dāng)于要以更高的價(jià)格買外幣（遠(yuǎn)期到期便宜賣外出幣，持有本幣，再進(jìn)入合約，賣出本幣，買入外幣），從而持有外幣的遠(yuǎn)期敞口，然后在未來再賣出外幣。正是由于roll yield為負(fù)的情況，可能導(dǎo)致你要拿出更多的錢來，從而這些現(xiàn)金給你帶來了成本。如果你持續(xù)rolling，這些現(xiàn)金流成本的管理可能累積起來，并成為投資組合價(jià)值的很大一部分，隨著利率的上升，它們對(duì)現(xiàn)金流出來說變得更加昂貴。因?yàn)槔噬仙?，現(xiàn)金值錢了，對(duì)我來說，我的現(xiàn)金成本也更貴了。
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