SDin
2022-04-08 22:33課后題28題，由于題目中寫(xiě)了這個(gè)人是volatility-based strategy, 所以是不是該short USD option? 如果不限制是volatility-based strategy,就該直接long USDput賺錢(qián)吧？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-11 16:00
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
如果他把外匯當(dāng)成一個(gè)單獨(dú)的資產(chǎn)，為了獲得alpha收益，在這種情況下，由于大部分期權(quán)都是到期沒(méi)法行權(quán)的，因此他應(yīng)該short option。無(wú)論是call還是put都是short。因?yàn)榈狡谔幱贠TM，我做為空頭是可以白賺一個(gè)期權(quán)費(fèi)的。這樣我的alpha就有了來(lái)源。
如果對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，他們更關(guān)注于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以他們擔(dān)心的是外幣資產(chǎn)下跌的，可以long DC/FC的put option。
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追問(wèn)
所以對(duì)于外匯問(wèn)題，即使題目沒(méi)有強(qiáng)調(diào)volatility based strategy，為了獲取收益，即使是有預(yù)期某貨幣匯率貶值時(shí)，也該short call來(lái)賺期權(quán)費(fèi)而非直接買(mǎi)一個(gè)put嗎？
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追答
同學(xué)你好
如果你對(duì)價(jià)格走向的觀點(diǎn)，這說(shuō)明你是在關(guān)注delta exposure。
這里只是說(shuō)一般情況而言，我們應(yīng)該short option，因?yàn)榇蠖鄶?shù)期權(quán)是到期時(shí)候OTM，我們就可以賺期權(quán)費(fèi)。但這里也說(shuō)了通常是指net short position，也就是說(shuō)我可能有多頭，也可能有空頭，但結(jié)合在一起，空頭更多一些。。如果你對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有強(qiáng)烈的觀點(diǎn)，你覺(jué)得波動(dòng)會(huì)上升，你就應(yīng)該long option。策略是活的，怎么對(duì)我有利怎么來(lái)。
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