愛同學(xué)
2022-04-09 10:34為什么9%是真實的折現(xiàn)率,19%不是呢?19%不是應(yīng)該叫真實回報率嗎?
所屬:CFA Level I > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Sinny助教
2022-04-09 12:21
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同學(xué)你好,因為這里的9%是企業(yè)融資的融資成本,而企業(yè)在進行投資決策的時候,是要要求企業(yè)的投資收益至少要彌補自己相關(guān)的成本,即融資成本,因此這里比較IRR的時候,用的是9%這個cost of capital,也就是投資的要求回報率
而計算得到的IRR是項目的內(nèi)部回報率,也就是投資該項目的回報率,這里NPV說它的discount rate是realistic的,但是IRR的不是,并不是說IRR計算出來不是真實回報率,而是說IRR的在投資收益率的假設(shè)不真實
由于這個IRR在折現(xiàn)的時候假設(shè)企業(yè)在每一期收到的資金是以IRR進行再投資的,但是企業(yè)挑選項目的時候是從項目的投資收益率從高到低進行挑選的
當我們挑選了這個19%的項目,為阿里收到現(xiàn)金想要再投資的時候,是沒有投資收益是19%的項目可以投資了,因此IRR的在投資收益率是unrealistic的
