珊同學(xué)
2022-04-09 13:34CME 原版書 122頁(yè)例題的注釋：The P/E impact was actually eliminated by the end of 2005. Had Bjornsdottir anticipated such a rapid correction, she would have needed to reduce her projection by 10.26% = 51.3%/5 per year to ?3.51% = 6.75% ? 10.26%。 我覺得是經(jīng)歷7.6年 P/E影響可以為0。51.3%/6.75%=7.6.
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-04-11 15:59
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
這里分為兩部分討論，
1. 首先這個(gè)6.75%是說在長(zhǎng)期來看，資產(chǎn)的回報(bào)率計(jì)算應(yīng)該是考慮GDP增長(zhǎng)率和股利收益率兩部分，由此計(jì)算出是一個(gè)基準(zhǔn)；
2. 那么長(zhǎng)期來看P/E的變化是不可持續(xù)的，因此會(huì)從之前我們?cè)诘谝粏栔杏?jì)算出的51.3%衰減為0，如果這個(gè)時(shí)間夠快，為5年，那么每年要衰減10.26%。那么從第二問中計(jì)算出的基準(zhǔn)回報(bào)率上需要減去估值的變化為10.26%。這個(gè)就是變化率部分，可以直接減去。
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