逢同學(xué)
2022-04-09 14:28請(qǐng)問，這道題ab選項(xiàng)是對(duì)稱的答案呀，為什么a對(duì)b錯(cuò)呢？對(duì)于c答案，是不是DV01對(duì)沖的效果至于y變動(dòng)大小有關(guān)，與波動(dòng)性無關(guān)，所以c錯(cuò)了呢？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
吳珮瑤助教
2022-04-11 15:20
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同學(xué)你好，DV01是利率變動(dòng)1個(gè)bp，債券價(jià)格的變動(dòng)。所以，DV01是利率小幅度的波動(dòng)，用DV01對(duì)沖的話，對(duì)沖掉的也是小幅度變化。
50個(gè)bp是DV01要求中的50倍，是大幅度變動(dòng)，所以DV01對(duì)沖失效，遭受損失。
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追問
老師，那b選項(xiàng)呢～r減小P增加產(chǎn)生gain，問題出在哪里呢？
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追答
你好同學(xué)，這道題是這樣的：tyu0，國債，c看漲期權(quán)。
使用期貨去對(duì)沖期權(quán)（要考慮gamma），只有在利率變動(dòng)極小的時(shí)候，這樣的對(duì)沖才是有效的。
利率大幅上升，債券價(jià)格下跌，看漲期權(quán)價(jià)值下跌，由于gamma的存在，跌的更少。由于它是空頭。因此賺的更多；由于他是期貨多頭，所以它是虧。所以綜合來看，凈虧。
利率大幅下降，債券價(jià)格上升，看漲期權(quán)價(jià)值上升，由于gamma存在，上升的更多。由于它是空頭。所以虧得更多。由于是期貨多頭，賺。所以綜合來看，凈虧。
利率大幅波動(dòng)，對(duì)應(yīng)的是債券價(jià)格波動(dòng)明顯，期權(quán)的效果相對(duì)更好
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