kevin
2022-04-09 18:50老師,你好,原版書reanding 24的example 8中的sulution 4的一句表述如何理解,投資低風險的資產(chǎn),導致評級提升,更低的折現(xiàn)率,那不應該是最終導致估值的EPS更高嗎,而原版書寫的是更低,如何理解?
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1個回答
Chris Lan助教
2022-04-11 13:22
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同學你好
EPS是你收到的凈利潤,除以在外發(fā)行的股數(shù),如果你投資的是低風險的國債,你能產(chǎn)生的coupon和資本利得顯然是更低的,所以你的EPS是下降的。不可能上升,因為你養(yǎng)老金產(chǎn)生的NI是更少的。折現(xiàn)率下降,這里主要是指養(yǎng)老金負債的折現(xiàn)率,因為資產(chǎn)的回報降低了,風險低了,因此負債的折現(xiàn)率應該調(diào)低一些。
養(yǎng)老金的資產(chǎn)通常在市場上可以觀測到他的價值,因此不太需要折現(xiàn)的過程。比如說你養(yǎng)老金的資產(chǎn)端配置了固定收益和股票,打開交易軟件,價格都是有的,沒必要自己折現(xiàn)估值。
