張同學(xué)
2022-04-09 22:44R12原版書例題9，圖片中畫紅線的地方我理解的是，用一個(gè)不含權(quán)的債券加上一個(gè)swaption 來模擬embedded call option ，但直播課上講的是選一個(gè)swaption 與call option 抵消，有點(diǎn)不理解了
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-04-11 13:29
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同學(xué)，下午好。
1. 當(dāng)前是選擇Short Receiver swaption是當(dāng)利率下降時(shí)產(chǎn)生損失，但是原有債券能夠獲益，彌補(bǔ)損失；
當(dāng)利率上升時(shí)白賺期權(quán)費(fèi)，但是原有債券價(jià)值也會(huì)受損，那么期權(quán)費(fèi)可以彌補(bǔ)損失。
2. 如果是選擇Long Receiver swaption是當(dāng)利率下降時(shí)獲益，需要付出期權(quán)費(fèi)，原有債券也能獲益，在這種情況下獲益最大；
當(dāng)利率上升時(shí)支出期權(quán)費(fèi)，但是原有債券價(jià)值也會(huì)受損，那么期權(quán)費(fèi)也白白損失，這種情況下?lián)p失最大。
因此，個(gè)人認(rèn)為這里不是說要模擬可贖回權(quán)利，而是將整體轉(zhuǎn)換成不含權(quán)債券，以不會(huì)在利率改變時(shí)虧太多。
努力的你請【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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